美联储会议纪要周五来袭 如何解读政策信号？

高盛将于美东一段时间周三（北京一段时间周四凌晨）公布5同年货币举措原则同意。此之前高盛主席罗宾逊多次凸显或在6同年和7同年的两次决议上再各加息50个----。为更多地把握高盛今后的举措方向，投资者某种程度如何说明高盛的原则同意以及高级官员在讲话中？近日，高盛之前顾问Ellen Meade接受访谈，辩论了高盛意味著面临的困境，并对高盛的传递信息资讯思路顺利完成了说明。

据了解，在高盛工作了25年的 Meade于2021年留在高盛，她在幕后发挥了关键作用，帮助高级官员们思考如何传递信息资讯举措。她曾与高盛之前副主席斯坦利·爱德华兹老朋友，并曾受聘之前副主席理查德·克拉里达和主席罗宾逊的顾问。

Meade对市场注意的几个关键问题顺利完成了看看：

在将于本周发布的五同年原则同意里，哪些资讯值得注意？

Meade：和往常一样，我将注意有关近来举措的辩论——利息方向、预期的经济发展状况，以及举措倡导者在放慢减税步伐早先期盼从数据里看到什么。我还预定会看到有关金融状况的大量辩论，因为举措倡导者似乎已经将辩论从里性利息转向了金融状况。原则同意意味著告诉我们，他们认为这次的减税程度要大于早先的一段时间段。如果是这样的话，高级官员们意味著会认为这次不需要将私人机构利息提高这么多。

为什么我们有时会从联邦中央银行一个委员会（FOMC）的原则同意、表示遗憾和上新闻同月上见到各不相同的资讯？

Meade：FOMC原则同意、行之前表示遗憾和高盛主席的上新闻同月可以传递信息各不相同的资讯，这在一定程度上解读了这些传递信息资讯基本功能的性质。原则同意解读了决议上关于一系列关键问题的热烈辩论。决议的辩论很繁杂，原则同意的用以是描述这种繁杂性，而不是给出里心论点。

行之前表示遗憾是一个委员会如何看待上新资讯、经济发展之机遇以及与之机遇相关的风险的简短表示遗憾；它详见了举措突击和革新指引。这是一份在决议上拿到首肯的互信文件。

上新闻同月是在2011年上升的，作为补足举措表示遗憾的一种方法，并解释经济发展得出摘要。因为上新闻同月是现场直播的，高盛主席的提问意味著会被曲解。

还有第四个并不重要的传递信息资讯基本功能某种程度包括在内：经济发展得出摘要（SEP）。

SEP的最终目标是什么？

Meade：举措倡导者打算帮助让失业者赢利和利息在得出期内回到最终目标素质，或朝着最终目标迈进。现在的情况是，我们第一次将利息得出纳入SEP，因为经济发展打算停滞不之前，甚至意味著出现衰败。2022年3同年的SEP得出新泽西州经济发展将借助着陆器，但这一表述将在6同年顺利完成修订，但将如何修改？我敢说好，里值得出将显示，新泽西州GDP增速将停滞不之前，大于长一段时间素质，而经济衰退将上升，意味著达到或略优于长一段时间素质。

一个委员会目之前最大的传递信息资讯挑战是什么？

Meade：我认为关于“里性”的辩论并没给予应有的引导。

“里性”这个术语很难认知。在意味著的情况，FOMC本可以从两个短期术语里受益：一个是描绘出赢利失业者，另一个是描绘出里性。

在意味著时期，经济发展引人注意优于充分失业者素质，利息也远优于2%。因此，我们还远没达到平稳或更长一段时间的状态。很引人注意，赢利失业者和里性利息现在都优于它们的长一段时间素质。虽然所有这些术语意味著令人困惑，但金融市场和高盛的观察者都在注意——高盛某种程度清楚地表明，SEP里的长一段时间经济衰退和里性利息现在不是正确的术语。（注：今年3同年，高盛高级官员预定与长一段时间赢利失业者明确的经济衰退为 4%，长一段时间里性利息为 2.4%。）

为什么高盛倾向于用于“促使”之类的模糊语言，而不是得悉市场明确的资讯，比如在接下来的三四次决议上加息50----？

Meade：高盛表示，它期盼“促使”转向里性举措利息。如何借助这一最终目标——就加息稍微和一段时间而言——要等到FOMC基本上开会辩论决议后才能决定。举措倡导者意味著究竟他们打算来作什么。他们的论点甚至看起来是明确的，尽管有时也共存意见分歧。我认为主要原因是未曾来作出基本上决定，所以他们能来作的就是并不需要一个描写如何达到最终目标的词，并始终如一地用于这个词。

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