通信Q1业绩维持高增长，估值仍处低位，持续关注物/车联网及模组及存储设备等细分赛道投资机会

互联

互联Q1营业收入确保高增长，市价仍处低位

接下来注目若无/车联网及模块及网络设备等

拆成赛道外资机会

外资要点

2021年互联金融业全面性的发展趋势和于上完除此以外有相同，市价仍处低位：2021年互联金融业指标工业产值下跌3.05％，沪深300工业产值下滑5.20％，互联金融业全面性的发展趋势有过之而无不及沪深300指标8.25％；2022Q1一季度互联金融业指标工业产值下降11.68％，沪深300下降14.14％， 互联金融业全面性的发展趋势有过之而无不及沪深300指标2.46％。截至5年底12日，互联金融业全面性TTM PE为26.97倍，相比上周市价最高点（40.33倍）下降13.36，观察互联金融业从前十年的市价准确度，当前市价准确度除此以外超过历史0.03％的区间。受制于互联除此以外有金融业营业收入仍在之前加强大大提高，金融业主要产品与技术开发应用场面依然广泛，未来互联金融业市价有望回升。

2021及2022Q1金融业营业额与扣非后归母下同除此以外保持高速增长，接下来研制投入有望带起金融业营业收入促使大大提高：2021年互联金融业意味着营业额12506.47亿元，工业产值下跌74.86％；意味着扣非归母下同231.23亿元，工业产值下跌172.38％。2022年Q1互联金融业意味着营业额5464.91亿元，工业产值下跌202.25％；意味着扣非归母下同387.83亿元，工业产值下跌638.46％。横向比起来看，互联金融业2021年年度归母下同工业产值下跌99.30％，在31个申万一级金融业中所排名第7，总体表现有过之而无不及金融业综合准确度。在疫情与时局双重担忧下总体表现极佳。2021年互联金融业研制花费257.26亿元，工业产值增加29.82％。22年Q1互联金融业研制花费146.52亿元，工业产值增加23.73％。新基策接下来为除此以外有金融业造成收益，河口5G和数据中所心需求接下来向好，有望带起互联金融业营业收入将意味着促使增长。

金融业多个拆成赛道显现出短时间内增长态势：除此以外有金融业2021除此以外有年的营业收入持续性来看，互联金融业各拆成褶皱全面性长期保持的发展态势，八个拆成褶皱中所六个褶皱归母下同意味着增长。互联金融业所有拆成褶皱中所，若无/车联网及模块和网络设备两拆成赛道的公司营业收入增速较快，归母下同的工业产值增速分别为150.99％和44.73％。我们指出，随着若无/车联网及模块与具体持续性金融业、场面的深度融汇，规模效应将短时间内放量，若无/车联网及模块金融业有望短时间内增长。

外资建议：建议重点注目两条单线：1） 5G 建设之前加强推进，投入接下来大大提高，且头部设备低价份额不断下跌，中所兴通讯等主要设备低价将之前受益；2）5G接下来割裂下，运营低价C故又称业务企稳回升，B故又称业务收入短时间内起量，运营低价褶皱外资机会具体持续性表现。

推荐：运营低价：中所国移动、中所国电信、中所国联通；5G主设备：中所兴通讯；智慧能源：朗新科技、恒华科技、威胜的资讯、英维克、佳力图；光模块：天孚互联、华工科技、中所际旭创；IC载板/PCB：兴森科技；高科技/车联网：美格智能、中所科创达；

建议注目的标的：服务器/路由器/局域网：紫光股份、星网锐捷、浪潮的资讯；光模块：新易盛、剑桥科技、光库科技、博创科技；IC载板/PCB：深南电路、胜宏科技、东山精密；高科技/车联网：广和通、移远互联、和而泰、拓邦股份。

风险定时：中所美摩擦造成的原材料体系风险；国策变动造成金融业河口需求接下来增长的风险；金融业竞争助长风险。

；也:金融界