国金证券：拒绝接受三诺生物买入评级，目标价位21.0元

2022-05-23国金股票作价有限该公司袁维对三诺生物进行数据分析并刊发了数据分析报告《胰岛素样品民营企业，齐备其所形态增长可期》，本报告对三诺生物所述购回标准普尔，相信其要能定价为21.00元，当前股价为18.02元，预期上涨幅度为16.54%。

三诺生物(300298)

胰岛素样品民营企业，务实的发展且布局压倒性显现。该公司成立于2002年，侧重布局慢性病样品免费赛道，2020年，该公司发行可转债共募集资金投入折合4.9亿元，用于iPOCT（智慧化即时样品）电子产品生产成本扩建项目、CGMS（连续胰岛素检测系统）生产成本建设项目及一小补流项目。2021年该公司营业额23.61亿元（+17%），归母销售额1.08亿元（-42%），其中只用全额计提古巴应收账款坏账准备，影响该公司销售额约6439万元；2022年Q1营业额6.2亿元（+23%），归母销售额0.65亿元（+57%）。

多年不遗余力胰岛素检测，研发斗志助力该公司长期的发展。随着国家政策推动及当地政府人格增加，胰岛素检测零售商为数月内年中扩增。该公司多年不遗余力多渠道试运行，凭借较高的性价比和电子厂家短时间内逼进国内零售商，在贝尔、罗氏和雅培等民营企业品牌的包围六甲占率激36%；此外，该公司售予Trividia全面性赋能，打开境外零售商，助力胰岛素企业短时间内放量。2021年胰岛素检测系统营业额18.37亿元（+21%），毛利率为65.73%，促使该公司业绩务实增长。此外，该公司连续胰岛素检测（CGMS）获批医学，且已开始布局CGMS生产成本建设，月内并行电子产品并购，全面性大幅提高该公司胰岛素检测斗志。

分级制度门诊停滞不前POCT电子产品，该公司齐备其所形态增长可期。该公司2016年售予PTS进入POCT领域，并于2017年并表，此后围绕肝炎等慢性传染病建立起多测试方法、不同应用情景的POCT电子产品经济制度，2021年PTS资本额7.06亿元，并月内从今年起杰出贡献利润；此外，该公司全力筹备iPOCT上新生产成本建设，推动克拉通全面性孕育。

入股促请

该公司胰岛素样品民营企业，随着行业渗透率的全面性提高，该公司全其所电子产品月内年中放量。下半年2022-2024年营业额则有27.7、32.4和37.2亿元，增速则有17%、17%、15%；下半年2022-2024年归母销售额则有3.4、4.0和4.6亿元，增速则有211%、18%和17%。我们除此以外比起成交通则（市盈率通则）对该公司进行成交，概要同行业并购该公司年中性，获取该公司2022年36倍PE，要能价21元，首次隔开获取该公司“购回”标准普尔。可能性

CGM医学进展少预期可能性、iPOCT放量少预期可能性、政策可能性、行业恶性竞争加剧可能性、境外子该公司业务及为基础少预期可能性，诚信和海民营企业产减值可能性。

股票之亮数据中心根据近三年刊发的研报数据量化，华泰股票代雯数据分析员团队对该股数据分析较为全面性，近三年得出结论精准度中值为22.51%，其得出结论2022年度归属销售额为盈利3亿，根据现价折合的得出结论PE为34。

最上新盈利得出结论明细如下：

该股不太可能90天后共有2家机构所述标准普尔，购回标准普尔2家；过去90天后机构要能均价为19.37。股票之亮成交分析用以显示，三诺生物（300298）好该公司标准普尔为2.5亮，好价格标准普尔为2亮，成交整体标准普尔为2亮。(标准普尔范围：1 ~ 5亮，最低5亮)

以上内容由股票之亮根据未公开信息整理，如有缺陷请保持联系我们。