IPO掩蔽丨携7万名“贵妇”上市，美丽田园为何难言“美丽”

次回落至不到6100万元。截至2021下半年专责该的业务该线的超市只有5家。

在在， 可爱往昔虽然自2011年慢慢向医美转型，但架构的业务仍是动手化妆品、鼻子SPA等传统瘦身院的坚实化妆品的业务，基本上正处于重为企业、较差高效率弯角。以之前取得成功大，大型大企业内部竞争对手激烈。

反映在业绩上，可爱往昔日常鼻子及四肢眼科的业务毛利率随之下滑，门市店毛利率从2019年的43.1%下滑至2021年的38.3%，而加盟店及其他则是由59.3%回落57.5%。

向新近中南路卫星城入水

可爱往昔换用门市+加盟的自营模式。截至2021下半年，在全国拥有177家门市店和160家加盟店。

虽然门市店与加盟店在数量上略较差不大，但对于可爱往昔来说，门市超市是其主要总收入来源不明。2019年至2021年，可爱往昔门市超市营业额一直九成比在90%以上。加盟店对可爱往昔来说，更是多的是为了抢九成较差价，其总收入放创性只有的产品、设备采购费、加盟费、招聘费等，在营业额里九成比在5%左右。

可爱往昔同时醉心坚实化妆品和医美层面，但这两个再分较差价都有高效率门槛较差、竞争对手者多、大型大企业鱼龙混杂的特征，全国各地区的大型大企业龙头还未出现。以日常鼻子及四肢眼科再分弯角来看，虽然可爱往昔是当之前较差价第二大参与者，但该弯角之前八大NPC仅九成总较差价份额的1.5%。

而且，可爱往昔自身的定位也给其未来其发展带来太大掣肘。 为了保持“高效益”的Logo，可爱往昔能够随之投资来保持设备和器材正处于大型大企业领先准确度，同时还能够更是大的超市取得成功来保证内部环境的“高科技”效益。

可爱往昔的门市店能够重为企业取得成功，拓店速度自然则会受到影响。2019年至2021年，可爱往昔门市店数量都为154家、161家和177家。可爱往昔本次亲赴港IPO的募资用做之一就是放店新近超市。根据计划书，可爱往昔将在2023年至2026年，每年新近放25家、30家、30家及30家超市。

可爱往昔的门市店主要坐落里国最大的两个卫星城，杭州和厦门分别拥有33家和43家门市店，重为庆、湖北、广西和慈溪分别有门市店14家、14家、12家和11家，其余省份门市店只有个位数，或干脆未落户。

在在，从2019年、2020年放始，可爱往昔在杭州、厦门等中南路卫星城的布局正处于持续情况下，直到去年才新近增了7家门市超市。一般来说应的，可爱往昔正试图减缓向杭州、成都等新近中南路卫星城入水。2020年、2021年分别在新近中南路卫星城放店2家和9家超市。

竞争对手红海

可爱往昔计划书通过坚实化妆品与医美的业务“两条腿走南路”，互相将水。但被可爱往昔视为第二持续增长椭圆的医美的业务，正试图进入竞争对手红海。

医美多层次分别为上里下游三个其余部分。下游NPC主要为药剂、医疗耗材和器具制造厂商，通过高效率壁垒和发牌稀缺性早已产生了各自的城墙。 可爱往昔正处于里下游之前方，面对着竞争对手对手相结合仁济医院的整形瘦身科，也有在交易日搭车股票的伊美尔等民营瘦身的机构，还有从美妆大企业跨并驾齐驱而来的薇诺娜新公司贝泰妮等。

由于没有仁济医院大力支持，可爱往昔在整容和“轻医美”层面都考虑到明显的高效率压倒性，一旦出现肝病，往往能够随之而来高昂的索赔。节录显示，2019年，一名零售商在可爱往昔门市店接纳眼睑整容将近两个翌年后，因脑干里央动脉情况严重妨碍视力控告诉讼。由于可爱往昔手术之前毋须告知零售商此特定风险，上诉法院终于上诉法院可爱往昔追讨10.9万元。

2019年至2021年三末年，因一站式导致零售商并发症或四肢创伤，以及收到零售商举报，可爱往昔总计收件及赔偿5130万元，且随着营业额持续增长，收件及索赔金额也随之持续增长。

在与快餐医美的机构、瘦身院、医美制作公司等民营瘦身的机构竞争对手里，留住“高科技”的可爱往昔未通过苹果和促销来获客，就能够在营销上获取更是大的取得成功。2019年至2021年，可爱往昔的销售及一站式成本逐年走高，2021年达到9.47亿元，在营业额里九成比达到53.2%。

作为强一站式属性的大企业，员工放销也是可爱往昔主要的支出成本。2019年至2021年，可爱往昔的员工放销都为1.63亿元、1.61亿元和1.73亿元。

在在，可爱往昔大其余部分员工都是自己招聘的美疗师，资质准确度有待认可。截至2021下半年，可爱往昔计有1940名特许眼科医生、经招聘的美疗师、看护等一站式人员。其里，由可爱往昔自己招聘的美疗师九成比高达八成，而特许的眼科医生看护九成比仅有11.08%。

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