晨会0315｜从日本高端制造看中国制造新增

将为主要驱动力，同时苹果IDFA举措对主要大公司海报经营范围的直接影响亦将会逐步减弱，短期谷歌、彭巴最具确定性，中的长尾厂家漆较快显露清。中的期维度，短录像大上新公司TikTok漆年中的获得软件每秒钟总量，但Meta、谷歌亦在大力追赶，中的期将会形成三足鼎立的局面。同时TikTok海报游戏平台技能规划设计&潜在举措不确定性、Meta Reels的软件每秒钟增长速度&中的央银行化进度等，仍并不需要年中的关中的有。未来6~12个年底的短时间维度，我们相对偏好：谷歌、彭巴，并谨慎看待Meta。

不确定性考量：在世界上禽流感愈演愈烈所致经济转变放缓的不确定性；特殊性政客冲突所致的不确定性；北美及在世界上的网站监管趋严的不确定性；产品研发以及中的央银行化进展远不如预计的不确定性等。

秦淮数据（CD.OQ）：上新高管继任，架构经营范围保持稳健

虽面临高管更是替等扰动考量，上新公司四季度营收依旧表现突显露，随即远大于美国市场预计，利润率举例来说亦年中的改善，上新建新项目签约率、上新买家年中的发展等亦年中的发展推进。上新高管对上新公司中的长期的发展亦给显露较为明确的预计，指显露将继续展示显露“东数西算”的前程，以及头部大买家改进的买家多元化年中的发展，整体策略性符合美国市场预计。短期而言，缘于临近中的概举措预计等微观扰动，上新公司净值一同中的概整体年中的急跌，和基本面相关性不显著。我们辨别，欧洲各国IDC大型大公司中的期依旧合乎很低确定性前程，上新公司将会年中的成为架构受益者之一。局限性位置，上新公司中的长期效用已较为显著，但短期仍可能受到临近举措等考量的年中的压制。

不确定性考量：美国企业美国市场监管趋严的不确定性；大型大公司竞争年中的愈演愈烈不确定性；云厂家企业支显露远不如预计不确定性；大公司项目重大运行事故不确定性等；大公司融资途径受阻、融资开销上行线远不如预计不确定性等。

王喆｜摩根士丹利能源石化首席交易商

S1010513110001

鄂尔多斯（600295）：合乎强α也就是说的电冶石化一体化头

上新公司是欧洲各国电冶石化一体化头，合乎完整的“煤矿-电-硅铁合金/氯碱石化”生产商线，合乎煤矿很低比例自供、电力完全自备、原漆大多自给的一体化模式。在局限性在世界上能源价格很低企的背景下，上新公司冶金、氯碱等产品依托一体化竞争者将会东南面大型大公司内开销连赢位置，获取超额利润可期。预测2021-2023年上新公司归母下同都为61/55/58亿元，完全一致EPS预测都为4.28/3.88/4.07元。

不确定性考量：1）上新公司产品价格大幅急跌；2）原材漆价格超预计上涨；3）煤矿生产商公共安全不确定性；4）上新公司上新增火力发电规划设计进度远不如预计。

明明｜摩根士丹利FICC首席交易商

S1010517100001

固收｜证券还能“长起来”吗？

2年底金融数据中的银大型大公司投放远不如美国市场预计，引发按揭的关中的有和顾虑。现今银大型大公司需求是架构制约，预漆后续中的央银行举措还有全面性长松的自由空间，财政举措将增加支显露、撬动投资，投资举措会迫切需要修复美国市场努力。预漆3年底银大型大公司总量会有所完全恢复，但幅度极小；结构的起色仍需等待二季度，预计需警惕利息修正不确定性；但现今美国市场关中的有的重心仍是证券收缩，预漆短期内利息还有上行线自由空间。

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思路展示显露 03-13｜局限性美国市场的三大忽视和三个临界点思路展示显露 03-06｜举措起步更是加明确，外部冲击渐趋显露思路展示显露 02-28｜特殊性冲击很低峰已过，“三底”认定配置外衡思路展示显露 02-20｜举措紧接推行股市游离思路展示显露 02-13｜局限性美国市场关中的有的四大焦点问题思路展示显露 02-06｜双底共振，迎接必经思路展示显露 01-23｜“情绪底”将至，“美国市场底”临近思路展示显露 01-16｜上半年股市的必经正在临近思路展示显露 01-09｜抱团瓦解再现，稳增长速度是年中的两条线 思路展示显露 01-03｜蓝筹游离推行“开门红”股市思路展示显露 12-26｜下半年赛局愈演愈烈，蓝筹渐入佳境 思路展示显露 12-19｜蓝筹股市的节奏在变，但趋势不变思路展示显露 12-12｜增量资金跳板，蓝筹股市承继思路展示显露 12-05｜步入跨年蓝筹股市的临界点思路展示显露 11-28｜上新HIV-冲击造成布局良机思路展示显露 11-21｜蓝筹两条线正逐渐直观

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