海底捞冒进失策：上次最高预亏45亿元，一年市值蒸发3500亿港元

2025-07-27 12:16:32

来源：时代周报

海底捞2021年将巨额盈利。

2月底21日，海底捞面世营业盈余无视，公告看出，的公司2021年预期净盈利大约38亿~45亿元。这主要是的公司2021年底入驻300余家酒吧及酒吧经营者去年上升等因素起因。

2018年9月底纳斯达克至今，海底捞股价屡经波动。2021年2月底，海底捞股价攀至85.75港元/股，此后震荡上升。

2月底21日，海底捞收报19.08港元/股，跌5.54%，总市值为1063.5亿港元，较一年前市值蒸发大约3500亿港元。

逆势“抄底”煽动被误

根据营业盈余无视，海底捞2021年盈余预期最少400亿元，对比2020年大约286亿元的盈余，的公司盈余增长速度最少40%。

但营业额却仍未能和销售额同步上涨。公告看出，2021年，海底捞最高者预亏45亿元，煽动观2020年，海底捞的营业额大约为3.095亿元。

海底捞盈利的最主要原因，是2021年300余家酒吧入驻以及酒吧经营者去年上升。上述原因，给的公司促使了一共大约33亿~39亿元的都只死伤、减值死伤等死伤。此外，2020年、2021年超市网络较快扩张以及一些公司内部管理问题，也对海底捞酒吧经营者状况促使冲击。

自纳斯达克以来，为实现盈余增长速度，海底捞高度倚赖开店所促使的规模现像。

2019年，海底捞新开超市308家。2020年，，新冠结核病SARS一触即发，休闲业遭遇山崖，海底捞却可选择逆势“抄底”，新开超市544家。2021年月底末，海底捞新增299家店，截至2021年6月底31日，海底捞在世界上超市总有数达1597家。

激进拓店同时，翻台率却逐年下滑。2018—2020年，海底捞翻台率从5次/冬日至3.5次/天。2021年月底末，海底捞翻台率继续降至3次/天，低于2020年同期的3.3次/天。

大幅拓店，也让向来以关心公司员工见称的海底捞背负沉重的人力开销。

早在2020年三季度，海底捞以后已全面提高中国人境外超市一线公司员工基础工资标准。公司员工基础工资标准每月底减少200元到1600元不等。

截至2021年6月底30日，海底捞公司员工总有数已有140505人，其中最少13万名公司员工在中国人境外超市工作。2021年月底末，海底捞公司员工开销为71.62亿元，公司员工开销包括退休金、工资、津贴和劳工。

值得注意的是，尽管在2021年11月底作出关店300家的不得不，闭店%比达总超市有数的1/5，但海底捞问到入驻超市不裁员，将妥善安置涉及超市的公司员工及高层。

本土超市盈利加剧

去掉经营者军事战略出现偏差，持续煽动复的在世界上SARS也是不良影响海底捞去年的一大原因。

营业盈余无视看出，2021年上半年，由于酒吧运营所致到在世界上各地区的SARS暴发和公共卫生严格控制举措的显著不良影响，海底捞2021年上半年的经营者去年同比出现上升，本土超市2021年出现盈利加剧的情况。

超市经营者所致不良影响，是休闲行业目前随之而来的境地。

据中国人烹饪协会面世的《2021年中国人休闲市场分析及2022年市场前景得出》，2021年，全国休闲盈余46895亿元，与2020年相比，由负增长速度变为正增长速度18.6%。但2020与2021两年，全国休闲盈余大约下滑0.5%，仍仍未完全恢复至SARS以前的2019年水平。

不少休闲知名品牌纷纷调整经营者策略、入驻一小超市以快速反应当前境地。与海底捞多种不同，另一火锅巨头呷哺呷哺（00520.HK）也在2021年停止200家盈利超市。

为改善运作表现，海底捞于2021年11月底推行夜鹰原计划，该原计划由可执行常务董事兼副首席可常务常务董事杨利娟领导。

夜鹰原计划的主要细节，是持续注意经营者去年不佳超市，重建并强化一小国家机关、完全恢复大区管理体系，大力主导企业的文化工程，以及拉伸一些公司业务扩张原计划。原计划看出，假如海底捞超市的大约翻台率低于4次/天，基本上不会规模化开设最初海底捞酒吧。

尽管经营者策略位处调整阶段，海底捞仍是消费者较为青睐的头部火锅连锁知名品牌。

“2022年以来，只能中秋节、春节小长假，海底捞在中国人境外地区吸引客流量最少1300多万人次。春节之前，海底捞400家外送点为近6万个家庭提供了居家就餐服务。”2月底21日，海底捞相关负责人对时代周报记者问到。