华泰期货石油沥青日报20220407：原油难以实现，成本端支撑边际转弱

举足轻重图表与市场需求要闻：

1、4月6日柏油期货下午盘收盘衍生品：前锋BU2206合约下午收盘价3998元/吨，较昨天结算价上涨97元，涨幅2.5%，持仓364993双手，环比增加42635双手，成交375560双手，环比降更高243842双手。

2、卓创资讯重交柏油现货结算价：东北，3950-4000元/吨；山东，3680-3720元/吨；粤东，3900-4050元/吨；华东，3950-3990元/吨。

观点概述：昨天在IEA抛储的最新消息刺激下，原油售价大幅提高回调，并给燃料油单边售价助长下行心理压力。举例来说来看原油市场需求处在多空串连的状态，俄乌局势、伊朗核谈判、抛储等成为驱动售价的举足轻重因素，最新消息面的不断变化引发预估及售价都非常不稳定。对于柏油盘面来说，成本高端支撑的边际移向可能助长一定回调心理压力。但考虑到当下柏油的更高估值以及供应端的支撑，我们认为BU弹性会小于原油端，油价企稳后仍有逢更高多的期望。

策略建议及分析：

建议：中性偏多；原油企稳后逢更高多BU前锋合约

安全性：原油售价大幅提高回落；柏油炼厂开工率大幅提高下降；专项贷日出版进度比不上预估；水电与道路投资额力度比不上预估；国内遭逢极端天气情况

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