云米：“全屋智能”的故事还好讲

露，2021年年初以来，云米通过机器人的业务以下降黑莓生态系统链其产品，2022年这一的业务协力无论如何切断。迄今为止，云米与黑莓的协力其产品子类主要是水和器、终端厨房以及小家电等其产品。

据天眼提在样本谈及，在2014年云米成立初期，云米就获得黑莓、黑莓参投的顺为资本的中小企业，紧接着，2015年，云米为黑莓推出水和器其产品。

2016年开始，云米逐步多样化SKU，其产品子类延伸至全屋家电，提供全方位全屋终端提高效率。2018年，云米赴美上市，年末确立全屋终端的H&M大战略。

一方面，云米的业务盈余深度倚赖黑莓，另一方面，云米开始去黑莓立体化。通过经销商黑莓其产品以及黑莓渠道经销商自有其产品，2016年，来自黑莓的盈余占比高达95.9%，2017年占基达84.7%。此后黑莓盈余占比剧增，2021年，降至43.3%，2022年Q3再次下降三个国民生产总值，达致40%。

与此同时，去黑莓立体化也负面影响到了云米整体净资产表现。

2022年黑莓H&M好在机器人停产，造成云米连续两个季度盈余急剧滑落。2022年Q2，云米盈余16.36亿元，前年同期回升43.86%，2022年Q3，滑落态势有增无减。

即已在2018年，云米上市时，其招股书就认为，黑莓作为云米大战略协力伙伴与最重要的客户，如今后黑莓大幅度缩减、暂时中止其产品购得，云米生物技术的业务与兼营结果将受到重大担忧负面影响。

此外，云米技术开发开销重现快速增长下降的趋势，与之比起比的是，云米管理开销率却重现飙升趋势，也被外界备受质疑。2016年至2021年，云米技术开发开销率从最低点9.58%，快速增长滑落，2017年为6.99%、2018年为4.84%、2019年为4.41%、2020年为4.57%、2021年为5.88%。

同期广告宣传开销率分别是6.71%、10.88%、14.8%、11.38%、10.25%、14.16%。2022年Q3技术开发开销依然重现滑落趋势，另一个不良信号来自于，经销商和广告宣传开销也开始滑落。

深度生物技术研究院院长张孝荣对DoNews声称：“在经济上行生态系统正，云米或许可以通过广告宣传上的创新获得一席之地，但是，经济不振时期，仅仅靠广告宣传就行不通了。同时，家电行业同质立体化竞争高度倚赖于广告宣传，云米却在此时弱立体化广告宣传，话说明商品遇到挑战，必需通过压缩广告宣传资金实现降本增效。”

盈余电话会议上，徐小平谈及云米正试图建立长期的其产品竞争力与H&M知名度，之外3楼等印刷广告宣传，图片专访解目，以概述高端家庭成员提高效率的今后。

但实际上，终端家电门槛悄悄逐步增高。“全屋终端并没有太多关键技术壁垒，传统家电业者上会做AIoT。”张孝荣认为。

2021年9月末，网友冷笑话购得云米冰箱后，冰箱上的图片推送广告宣传无法关闭，冰箱演变成大屏广告宣传机，登上高热记事。尽管，随后云米紧急声明，用户所凸显的问题不实，云米冰箱所有广告宣传仅可以关闭。但从前部凸显出，用户对于终端电器能否发挥其终端、立体化繁为简的功能不存在质疑。

“举例来话说，对于用户而言，全屋终端关键技术上能否达致真正的终端，期望是否是刚性的还有概述空间。对于云米在内的黑莓另有中小企业来话说，不足关键技术积累，其产品注定难于以在商品上放得更加远。”张孝荣话说。

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