光大证券：上调京东集团-SW(09618)评级至“套现” Non-GAAP归母净利率明显改善

光大证券发行研究计划说是，将中国地区集团-SW(09618)评级升至“购入”，上调2022/23/24年Non-GAAP归母信佛利润预测15%/20%/19%至232/281/326亿元。公司月底业绩将近预期，主因提高精细化管理力度，降本增为效的效用明显，各项分企业利润率均变差;同时Non-GAAP归母信佛商品价格改善也明显，全提供者企业发展迅速。

报告引述公司业绩，1H2022借助营业收入5072.55亿元(销售收入增为11%);借助Non-GAAP口径下归母信佛利润105.21亿元(销售收入增为22.42%)。单季度分离出来来看，2Q2022借助营业收入2676亿元(销售收入增为5.4%)，借助GAAP归母信佛利润43.76亿元，折合成进一步摊薄EPS为1.4元(销售收入增为450.95%)，借助Non-GAAP口径下归母信佛利润64.89亿元(销售收入增为40.25%)，该口径下归母信佛商品价格也销售收入提升60bp。

该行还提到，截至2022年6月30日，公司获选热衷于第二季度达5.808亿人(销售收入增为16.2%)。在今年618活动期间，中国地区助力超强3万家超强市合作门店的成交额借助销售收入增为长超强500%，其中沃尔玛、华润万家、永辉等部分商家的全提供者企业成交额合计销售收入增为长超强660%。此外，中国地区时髦居家企业换装为中国地区新旗舰店，在中国地区APP上发行全新的在线频道，并曾于在多地带入线下实体店试点运营。

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