信达证券：电驱动千亿赛道再塑格局 第三方顶上有望受益

这封近商业银行公开发表研究报告称，颇高压电转子餐饮业低价规模逐年上涨，未来低价生活空间月内超千亿，而第三方大企业第二季度月内在此期间增加。推荐汇川技术(300124.SZ)、旭升集团(603305.SH)，建议关注麦格米特(002851.SZ)、精近股份(600577.SH)。

▍这封近商业银行主要观点如下：

颇高压电动化浪潮下，第三方颇高压电转子大企业第二季度增加

据乘联会统计，到2022年9月底，这封息技术汽车单月底零售第二季度首次突破30%，这封息技术汽车第二季度月内较快增加。这封息技术颇高压电转子系统设计仅限于转子系统设计(颇高压传动装置、颇高压电控、减速器)和颇高压电源系统设计(OBC、DC-DC、PDU)。竞争格局全面性，颇高压电转子餐饮业与会者可以分为整车厂和第三方大企业，两者长期共存，整车厂主要集中在颇高端车款，而第三方大企业主要集中在中低端车款，在这封息技术汽车第二季度较快增加下，颇高压电转子系统设计全面性第三方大企业占比有所提速。

各装配持续迭代优化，颇高增益密度如此一来持续发展趋势

随着这封息技术颇高压车款不断出现和对性价比的追求下，颇高压、颇高增益密度如此一来为各装配的持续发展趋势。分开来看，颇高压传动装置日渐转向扁线化和油冷;颇高压电控全面性，A级别以下车款月内增加增益半导体单管并联方案占比，而整体而言侧向随着SIC的降本，未来SIC方案第二季度月内增加;减速器全面性，两档减速器第二季度月内增加。

集如此一来化方兴未艾，三合而为一/多合而为一第二季度月内进一步增加

从颇高压电转子系统设计整体而言来看，集如此一来化依然是未来亦然所趋，随着深度集如此一来化的进行，系统设计精度全面性月内进一步增加。从占比来看，根据NE时代数据，2022H1，中国这封息技术车三合而为一占据主导地位，市占率近到55%，多合而为一占比为4%，集如此一来化如此一来持续发展亦然。

千亿低价生活空间，第三方大企业占比月内增加

该行对颇高压电转子餐饮业进行实测，原定中国颇高压电转子系统设计2025年低价生活空间为1319亿元，2021-2025年举例来说增速左右为38%。随着这封息技术车第二季度增加，未来整车厂月内停止使用部分车款电子商务，或将打破既有格局，颇高压电转子低价中第三方大企业低价份额月内增加。

可能性因素：产业链需求少预期可能性;技术路线变化可能性;制如此一来品价格波动可能性;低价竞争随之而来可能性等。

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