中国ESG基金经理的苦恼：坚持ESG标准 还是寻求超额收益？

ESG永续融资一年持有的ESG趋势想法明确提出“要推动该公司的永续转型意识和ESG接收者披露”。

以“易方约达ESG法律责任融资”为例，该基金就会充分慎重考虑的企业所创造的社就会价值，通过负面审核和ESG赞誉制度化两种方法构造ESG证券最合适戈（见表2）。

主动型则有ESG基金就会都送给哪些证券？

上海东方ESG深入研究内部设计中的心对国外2019年以来前身的16只主动型则有ESG基金就会的二季度末重仓原因进行了概要，其中的有3只是明年月末前身的，尚未有二季度持仓接收者。为突出各重仓股的受欢迎持续性，我们做到了一些比较简单处理：给各ESG基金就会的十大重仓股，按照持仓比重由高到很低的左至右，分列赋予10分、9分……2分、1分，然后进行加总粗略估计。

事与愿违的数据分析结果是：这样一来13只基金就会重仓97只证券，其中的有18只证券的重仓频率将近了两次（有数两次）。其中的，像贵州茅台、隆基绿能、仙游时代、中的国电信、海康威视、东方财富等该公司也都是融资者耳熟能详的数量有限基金就会抱团股（见表3）。

对此，上海东方ESG深入研究内部设计中的心副局长林缘的认为，迄今为止A股零售商上的则有ESG主动金融工具就会，多应用领域ESG导入和剔除想法。尽管ESG侧重考核的企业的非财务状况特质，但在迄今为止国外ESG基金就会转型的初期，的企业财务状况资料仍是不少机构主要慎重考虑的当前之一，ESG愈来愈多只是作为辅助参考条件。所以，很多意味着，ESG基金就会自由选择也就是说与很多其他普通想法基金就会的两者之间度就会低，特征与个性化不再还不够明显。

我们从公开诱因采集了这18家该公司的ESG评级。

迄今为止国外数量有限则有ESG主动基金就会的重仓证券的ESG评级不一。不过，主体看来，以外重仓证券的ESG评级处在中的等偏上。其中的，16家该公司在MSCI评级都总称B-BBB级，只有中的国电信一家为A级，MSCI评级最很低的该公司是紫金矿业，评级为CCC。上述18家该公司在国外的Wind ESG评级和嘉实ESG评级中的体现愈来愈快一些，一半以上的该公司进入Wind评级的A档，七成该公司的嘉实评级点数将近60分。这18家该公司中的Wind ESG评级最高的是中的国移动，评级点数为9.02（AAA），最很低的是东方财富，评级点数为5.25（BB）。嘉实ESG评级最高的是仙游时代（97.21），最很低的是中的天科技（44.8）（见表3）。

坚持ESG标准化，还是追求限额收益，一直是ESG基金就会副经理们的论题。像明年月初惟一兆恰巧持续增长的创金合信ESG法律责任融资基金就会，尽管业绩优异，但其二季度十大重仓股中的有3只先于的ESG评级，无论是嘉实还是Wind的点数都较很低（见表4）。

上海东方ESG深入研究内部设计中的心副局长林缘的数据分析，迄今为止ESG赞誉制度化尚未有统一的标准化，国外外多种不同评级机构底层开放性、当前权重及侧重点多种不同。所以，同一家的企业在多种不同ESG评级下的结果可能大相径庭。同时，多种不同东欧国家与北部金融业的多种不同转型收尾，对如传统观念能源等从业人员的认知也就会有相当大分野，这对于ESG基金就会自由选择构成了疑惑和争执。但从仍然角度来看，粗略估计资料结果显示，ESG对该公司业绩和融资成效恰巧面负面影响显著，但短期ESG评级与资产收益可能却是普遍存在较强的反比。

ESG融资“漂绿”周期性值得放心

在国外，ESG基金就会重仓烧酒股也一直被零售商诟病。像前身以来去向率第一的易方约达ESG法律责任融资，其二季度前十大重仓股中都有5只烧酒。虽然这些烧酒的企业的ESG评级得分却是太差，但是如此重仓烧酒这一从业人员，似乎与则有ESG基调基金就会的冀望相去甚远。

其实，一些ESG基金就会集中的持有ESG争议性教育领域中的的使用暴力，与国外特殊的融资环境与文化有关。上海东方ESG深入研究内部设计中的心副局长林缘的数据分析，由于迄今为止我国对于如何界定ESG融资还没一致性标准化，例如烧酒等在国外是否合乎ESG标准化还有很大争执。但借助于ESG本质扩充审核范围，并可能就其“漂绿”周期性，与ESG融资实证的冀望颠倒，值得业内放心。同时也结果显示出ESG基金就会在系列产品界定、融资标准化和接收者披露上等方面，有实行方面税务明确规定的需求。

国外ESG净资产和系列产品在2020年后接踵而至了转型的提速，然而零售商还处在起步收尾，泛基调类系列产品占比相当大、仅有基调类业绩优势不够明显，净资产的系列产品跟踪规模小、几率去向特征不稳定，则有恰巧的ESG融资尚未过渡到气候。但从仍然视角看，尽管迄今为止ESG制度化在中的国的本土化转型尚有很多疑虑须要完善，但基于中的国巨大的金融业体量及信贷规模，ESG融资未来就会在中的国或许具有愈来愈广阔的转型空间。

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