“最贵新股”纳芯微首日下跌13% 弃购投资者为何看走眼？

封面新闻业 熊英英

4年初22日，纳芯微（688052）登陆科创垫，首发定价230元/股，为上周以来“屈指可数股票”。凌晨开盘商报250元/股，盘中行情一度扩大至20%，后略有回落，事与愿违收涨12.86%，商报259.58元/股，总市值262.3亿元。

值得一提的是，因首发定价过高，纳芯微此前所致使对冲大额惟购，惟购手续费7.78亿元，创纪录A股纪录。如今，惟购者也身受打脸。

中一签最高赚2.25万元

惟购对冲看走眼了？

纳芯微是一家聚焦高效率、高可靠性模拟集成电路研发和销售的集成电路设计企业，其系列产品广泛使用信息点对点、工业控制、汽车电子和消费电子等教育领域。一些公司积极布局使用汽车电子教育领域的芯片系列产品，已尝试转至国内；大流汽车事与愿违系列产品并构建大批量装车。

从财商报来看，2018-2020年，纳芯微上年复合放缓率为145.28%。而受益于国内市场需求的快速放缓，2021年一些公司营收和归母销售额分别大涨256.26%和334.13%，预计上周季度营收及利润规模较上周以外有较不断放缓。

作为年内屈指可数股票，纳芯微一直颇受市场关注。日前所，一些公司引述的再版结果公告表明，本次A股IPO网上再版，对冲惟购338.15万股，占本次网上再版总数的38.76%，惟购手续费7.78亿元。网下对冲惟购股票和手续费为0。

纳芯微本次IPO的选派政府部门和；大承销商是光大证券，网上网下对冲放惟注资的股票全部由；大承销商进行时包销，外加子一些公司光大富尊1.16亿元的战略新股，这意味着光大证券及其子一些公司共计要取走近9亿元来买纳芯微。

之所以遭惟购，一方面有可能是因为股票再版价过高，对冲对一些公司估值合理化假定质疑；另一方面，早先A股稍为低迷，接连急剧的股票；大垫周内决胜局的自然现象，也让对冲对于打新极其谨慎。

不过让不少人意外的是，纳芯微；大垫周内并尚未决胜局，盘中一度大涨至275.02元/股，行情逼近20%。尝试中签的对冲，若是能在盘中最低点出货，一签便可赚到2.25万元。

4年初决胜局股票提高

“逢新必打”逐步转回“应从先于”

对冲的关切也并非没有缘由。据采访统计，截至4年初22日股市，A股年内有数114只股票；大垫，其中33只股票；大垫周内决胜局，决胜局率为28.9%；而仅在4年初；大垫的28只股票中，就有13只出现了周内决胜局，决胜局率达到了46.4%。

本周（4年初18-22日）A股；大垫股票展现

此外，4年初；大垫的两只百元股经纬恒润和中一科技，周内也分别下跌了17.35%和24.6%。值得一提的是，经纬恒润此前所也遭遇了网上对冲惟购，惟购手续费高达3.95亿元。

而在不少新闻界看来，抛开早先市场低迷的因素，在申领制改革急剧西进的大背景下，股票决胜局或将成为性地。

资深投行人士、前所选派代表人王骥跃表示，股票有赔有赚是很正常的，“二级市场买普通股可以倒闭，打新就不会亏？”面对这种具体情况，就某种程度认真地去判断，这只普通股该不该买，而不是“无脑打新”。

开源证券引述，随着询价新规合上后周内决胜局慢慢走向性地，网下政府部门对冲为保证赢球开始有选择地加入打新，申领制垫块在决胜局股票上的加入账户数和入围率上以外非常大低于尚未决胜局股票，概述对冲对假定决胜局风险的股票的加入和商出价以外极其谨慎，打新策略正慢慢从“逢新必打”向“应从先于”背离。

4年初21日，在博鳌亚洲论坛2022年研讨会“中国储蓄市场封闭进行时时”分论坛上，中国证券监督管理委员会副；大席方群星也谈到了股票决胜局的难题。方群星表示，最近有些IPO项目跌决胜局行价，不是以外所IPO实在了，本来是IPO单价能力需要进一步强化。