华泰期货锌氧化铝日报20220310：海外局势尚不明朗，锌氧化铝延续弱势

锂：

衍生品之外，LME锂衍生品贴冷水22.5美元/吨，前一停牌升冷水20.5美元/吨。根据SMM讯，汉口0#锂主流高价于26290~26670元/吨，双燕高价于26300~26670元/吨；0#锂普通对2204签约刊贴冷水80-70元/吨，双燕对2204签约刊贴冷水60元/吨；1#锂主流高价于26220~26600/吨。昨锂标价大幅回撤，但下游畏高难有高价。消费市场对2204签约刊至贴冷水80~70元/吨，对均标价贴冷水20~10元/吨。进入第二时段，持货商买断不变，对普通锂锭对2204签约刊至贴冷水80~70元/吨附近。适度看，锂标价下挫，但下游仍持看跌静止状态，保持稳定观望静止状态，买货意愿不很弱，贸易活跃度尚可，均标价贴冷水收紧，但适度在价格心理压力下，持货商买断相对维持。

供给之外，3翌年9日，LME供给为141050吨，较前一日增少200吨。根据SMM讯，3翌年7日，欧美国家七地锂锭供给为28.7万吨，较上周五增加0.28万吨。

观点: 昨沪锂偏很弱震荡，外很弱内很弱格局非常明显。早先亚洲地区天然气标价格仍在都将，欧洲各国冶炼企业电力价格持续上升，缩增产能或必要性扩大。欧美国家之外，早先冶炼生产线产能较上翌年太大飙升，但由于“两会”的举行以及“双控”外交政策的一直落实，预计产能恢复有限。奢侈品端，欧美国家下游企业仍然逐步复产，但受高锂标价直接影响采购基本以维持刚必需为主。行业开工率也在小幅飙升但仍未达到高点，还必需必要性等待供给的收尾去库。供给之外，供给原始数据辨识欧美国家供给太大增加。标价格之外，海内外冶炼高价格对锂标价有一定承托加之亚洲地区锂生产线存在必要性增停产的可能，单边上建议以偏多思路对待，但早先内外盘反转较大必需防范几率。

策略：单边：严厉看多。套利：都可。

几率点：1、亚洲地区政局变动。2、奢侈品稍逊预料。3、欧美国家能耗双控外交政策。

镍：

衍生品之外，LME镍衍生品贴冷水27.5美元/吨，前一停牌升冷水28.5美元/吨。据 SMM讯，欧美国家沪镍精锐部队2204签约夜场21200元/吨，整日维持很弱势震荡下行趋向，最终收阴。具体来看，昨精锐部队签约2204夜场于21200元/吨，日内最高标价位22425元/吨，最低21085元/吨，收盘于21830元/吨，较前一停牌收盘标价下滑1260元，暴跌为5.46%；高价48.49万手，持仓17.48万手，日增1.31万手。期镍一直走很弱，昨早盘沪镍03签约围绕22100元/吨二线窄幅震荡，消费市场对镍标价看空情绪渐浓，持货商加大出货力度，西南地区衍生品纸钞看重，贴冷水收紧乏力，SMM新会镍标价对03签约贴冷水80元/吨附近，衍生品均标价测得22020元/吨，较昨跌670元/吨，消费市场集中对网贴冷水30到贴冷水10元/吨，下游买兴一般。

供给之外，根据SMM，3翌年7日，欧美国家镍锭供给114.4万吨，较周二累库2.4万吨。3翌年9日，LME镍供给较上一停牌增少8175吨至77.1万吨。

观点：昨镍标价很弱势运行，主要受到亚洲地区金属标价格直接影响。俄乌冲突下俄镍出口和交通运输或举步维艰，复合欧洲各国能源标价格一直攀升，欧洲各国电解镍增产忧虑不间断升高。据SMM，2022年2翌年（28天）中国电解镍粮食产量294.6万吨，累计增少2.35%，旅客量粮食产量10.5万吨，环比增加0.19万吨，累计增少0.25万吨。欧美国家基本面上，以云南、内蒙等地为主各地开始投复产，复产意味着不一。镍市呈现外很弱内很弱静止状态，进口终端不间断关闭。奢侈品之外，下游奢侈品刚必需季节性上数复苏，但考虑到当前镍标价较高或对必需要太大抑制，且必需关注疫情及西南地区环保管控之外对下游暂缓的直接影响。供给之外，社库原始数据辨识供给太大累积，幅度放缓。标价格之外，能源危机对亚洲地区电解镍产能威胁或将延续，必需不间断关注欧美国家电解镍复产进展及下游必需要复苏情况，建议单边上以逢低做多的思路对待。

策略：单边：严厉看多。套利：都可。

几率点：1、商品价格收紧快于预料。2、奢侈品远稍逊预料。3、欧美国家能耗双控外交政策。

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