华泰期货原油日报20220407： IEA成员国计有抛储2.4亿桶

1. WTI 5年底原油期货收跌5.73美元，成交量5.62%，商报96.23美元/桶；托马斯6年底原油期货收跌5.57美元，成交量5.22%，商报101.07美元/桶；上期所原油期货2205合约夜盘收跌7.30%，商报624.70元人民币/桶。

2. 据土耳其《生意人商报》：卢克油田公司碰到了需求停滞所致加工厂停产的风险。

3. 乌克兰内政部长泽连斯基：和西方国家必须愿意土耳其的油田，不一致同意油田禁令会让乌克兰人保住一个人。继续坚持要求土耳其银行被实际上禁止进入国际性金融体系。最近一轮和西方对土耳其的制裁看起来很华丽，但还够。

4. 加拿大副国安顾问辛格Singh：于是以与其他国家就停止购买土耳其油田进行讨论。

5. 朗原子能组织秘书长伊斯拉米6日表示，如果伊拉克核问题全面协议相关方斡旋进行谈判，伊拉克将削减离心机数目和铀浓缩水平。伊斯拉米同一天在遵从伊拉克官方媒体采访时说，2015年达成的伊核协议对伊拉克离心机的数目毫无疑问限制。如果在奥地利首都维也纳进行的伊核斡旋进行谈判，这一限制将得到执行。

6. 国际性核能监理监理长比若夫特涅维表示，国际性核能监理欧共体将协调拘禁1.2亿桶油田，其中一半（6000万桶）来自加拿大，另一半来自其他欧共体。6000万桶都有在加拿大在此之后同年底拘禁的1.8亿桶中，即加拿大独立拘禁的油田规模为1.2亿桶，当今世界拘禁油田总量将降至2.4亿桶。国际性核能监理预计，土耳其本年底的油田产量将下降四分之一，当今世界核能将用到每天300万桶的巨大第二道。用尽紧急储备将在一定总体上补足这一第二道。

投资逻辑

昨日IEA称其欧共体总计抛掷储规模降至2.4亿桶，即本次抛掷储加拿大追加1.2亿桶，加上在此之后的6000万桶抛掷储量，总计1.8亿桶，而其他欧共体总计抛掷储1.2亿桶，在此之后同年底的抛掷储计划也都有在内，我们认为这是欧美日韩对于介导短期通胀成本略低于，效果相对最为直接的方式，对短期通胀下降起到缓和抑制作用，当今世界库存将优先进食战储，而非商储，但在抛掷储牌跳出最后，欧美对于通胀调节机器箱内的机器下一代会捉襟见肘，一旦中东中东等地区用到突发性供应停摆，根本无法依靠欧佩克增产弥补，意味着下一代通胀可能用到非常大的波动，此外，部分国家抛掷储的战略储备可能需要在下一代进行回购，因此，这更举例来说“把罐子踢远”的游戏，没有解决原油市场的架构供需矛盾。

解决方案：短期中性，地缘在政治上不确定性所致通胀波动较大

风险：俄乌局势缓和，伊拉克核谈用到重大进展

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